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05.08.2024 04:13 PM
投資者拋售美元。美元的長期前景是否看跌?

是恐懼被夸大了,還是無風不起浪?在美國公佈7月非農就業數據後,金融市場陷入恐慌。投資者正在拋售他們能夠拋售的一切,首先是美國美元。美聯儲正面臨著激進放寬貨幣政策的壓力。上一次發生這種情況是在2020年3月,歐元兌美元從1.063飆升至1.234,在九個月內上漲了16%。歷史是否在重演?

外匯交易員一致認為,美聯儲已經錯失良機。監管機構應在7月前開始貨幣政策寬鬆週期。去年12月,Jerome Powell指出,不需要等待通脹回落至2%再行動。中央銀行希望在這之前就降低利率,以避免經濟過度冷卻。那麼,他們為什麼沒有這樣做呢?目前的實際借貸成本是自2008年全球金融危機以來的最高水平。

實際聯邦基金利率動態

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如此高的借貸成本必然會傷害經濟。自2022年7月以來,首次出現收益率曲線倒掛的結束,而Sahm Rule的實施,表明失業率從12個月低點上升0.5%,這些都顯示美國經濟已經陷入衰退。如果情況確實如此,聯儲局不僅需要降息,而且需要極其積極地降息。

期貨市場顯示,九月份50個基點的降息概率接近90%。Citigroup和JP Morgan估計2024年的貨幣擴張範圍為125個基點,而沃頓商學院的分析師則建議九月份降息75個基點,隨後在11月份再降75個基點。

收益率曲線動態

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真的大驚小怪嗎?是的,十月份的美國勞動力市場報告令人失望,但這是否意味著經濟衰退迫在眉睫?市場要求中央銀行在緊急情況下作出應急決定,並投擲救生衣。但美國經濟真的需要人工呼吸嗎?

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在第二季度,美國GDP增長2.8%。亞特蘭大聯儲的領先指標顯示,7月到9月期間增長2%。是的,11.4萬的就業增長雖然算不上令人印象深刻,但這可能是因為颶風Beryl的影響。大約有43.6萬非農工人和46.1萬農業工人因惡劣天氣被報告無法工作。這不僅僅是七月份的記錄,還是自1976年以來七月平均水平的十倍。

歐元/美元技術分析

從技術上看,在日線圖上,歐元/美元正實現一個1-2-3模式,並突破了從下方而來的趨勢線。多頭能否繼續反彈取決於其能否衝擊1.105-1.1015的匯合區。如果反彈,將為短期賣出創造條件。然而,大買家已經在1.0965和1.0945的樞紐水平附近出現。

Marek Petkovich,
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